31/05/2010 - Le CAC40 tente de s'extirper de sa zone critique
La bourse de Paris, au seuil de la panique en début de semaine dernière a réussi à opérer un retournement à très court terme comme l'ensemble des places mondiales à la faveur d'apaisements apportés par la Chine concernant la zone euro. Néanmoins, tant la configuration graphique que la situation en Espagne restent très fragiles et nécessitent à nouveau de conserver un niveau élevé de vigilance pour la semaine à venir.
Pour pouvoir se positionner au mieux et précisément dans ce contexte, le point de marché de cette semaine se concentre sur le CAC40 après un rapide ré-examen des éléments de fonds sur cette crise détaillés dans les analyses précédentes et une revue des 2 éléments clefs de la semaine passée.
Pas d'évolution du contexte général – Les perspectives de croissance économique et les perspectives bénéficiaires sont bien orientées.
. Après – 0,9 % en 2009, l'OCDE a revu de 3,4 à 4,6 % sa prévision de croissance mondiale pour 2010 et de 3,7 à 4,5 % pour 2011 par rapport à ses anticipations publiées en novembre 2009.
. La hausse des profits des entreprises US a dépassé par ailleurs légèrement les 50 % au cours du 1er trimestre 2010.
Les pressions baissières restent néanmoins très présentes sur les principaux indicateurs étudiés ces dernières semaines :
. Le différentiel de taux d'intérêt entre les taux longs grecs et allemands reste à un niveau sensible aux environs de 5 %.
. Les taux longs espagnols s'élèvent une nouvelle fois au-dessus de 4,20 %
. L'indice de la peur Vix consolide un peu sous 40 à 32
. Enfin, l'euro-yen aborde la semaine aux alentours de 111,50, toujours non loin de son support historique.
Chine & Espagne : 2 déclencheurs opposés – La Chine a débloqué la situation après que le Financial Times ait indiqué en milieu de semaine, que les réserves de change chinoises, les plus importantes au monde à près de 2 500 milliards de dollars, étaient en train de voir leur répartition évoluer d'une manière défavorable à la monnaie unique. En indiquant fermement que « l'Europe a été, est et restera l'un des principaux marchés d'investissements pour les réserves de change de change de la Chine », la Chine a nettement rassuré les marchés financiers jeudi.
Toutefois, dès vendredi, l'agence de notation internationale Fitch a dégradé le rating de l'Espagne de 'AAA' à 'AA-' comme son voisin portugais en mars dernier douchant les velléités haussières en fin de séance à Wall Street.
→ CAC 40 : quelle portée pour l'îlot de retournement ?
Si le marché directeur américain a rebondi sur son support identifié la semaine passé à 9 800 points (9 774 le 25 mai), le CAC 40 plus lourd est allé chercher 3 287 points légèrement sous sa zone critique entre 3 550 et 3 322 points.
Les cours ont néanmoins formé une figure de retournement typique en « îlot de retournement » (Island Reversal) formé d'un chandelier journalier isolé de part et d'autres par un gap baissier et un gap haussier, 2 zones où aucune cotation n'a été enregistrée.
Cela traduit une reprise en main des acheteurs mais à un horizon de très court terme et conforme à l'évocation d'un « objectif assez limité en direction de la moyenne mobile à 20 jours » mentionné la semaine passée.
Les supports et résistances (rose) restent pertinents mais méritent d'être préciser en l'état compte tenu des gaps laissés en chemin ces derniers temps.
Le dépassement à la hausse de 3 576 enverrait un signal de continuation du rebond technique de la semaine passée avec en ligne de mire le retour sur 3 800 points, sous le coup de rachats de positions de vente à découvert par les vendeurs.
La perspective du rebond reste à court terme et hypothéquée par la perspective défavorable à moyen terme d'un croisement à la baisse de la moyenne mobile à 50 jours avec celle à 200 jours (cercle rose), zone majeure pour espérer retrouver une tendance haussière plus saine et durable.
Enfin, en dépit d'un point bas sous 3 300 points, tout comblement du gap entre 3 374 et 3 348 points est susceptible de ré-enclencher des dégagements importants, c'est à dire dans une zone un peu plus haute que celle mentionnée précédemment entre 3 341 et 3 322 ce qui nécessite donc d'élever d'un cran sa vigilance dans cette zone.
Gilles Caye |
