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La valeur de la semaine par François TINDILLERE

François TINDILLERE, titulaire d'un troisième cycle en gestion de patrimoine et spécialiste en valeurs boursières vous conseille chaque semaine une valeur à l'achat sur la base d'une analyse fondamentale. en savoir plus..

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Bourse: le point sur les marchés par Gilles CAYE

Gilles CAYE, diplômé de l’ESSCA et de l’Université de Dublin, a été banquier pendant 11 ans au CIC.
Il est également écrivain et auteur de l’ouvrage «  j’apprends la bourse à ma  mère ».
Chaque semaine, il reviendra pour nous sur les évenements boursiers de la semaine écoulée et sur les perspectives de la semaine boursière à venir. en savoir plus..

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27/12/2010 - Le CAC 40 s'installe péniblement au-dessus de 3 900 points

Le CAC 40 a gagné 0,85 % à 3900,39 points la semaine dernière dans des volumes très réduits, de nombreux opérateurs ayant déserté les salles de marché.

La semaine qui s'annonce sera également écourtée, sans publications macro-économiques américaines vendredi, journée qui verra par ailleurs la bourse de Paris clôturer dès 14 heures comme le 24.

La croissance américaine au 3ème trimestre est ressortie en hausse de 2,6 % en 3ème estimation, un peu sous les attentes comme bon nombre de publications ces derniers jours :

. le chiffre final pour décembre du sentiment du consommateur selon l'Université du Michigan s'est établi à 74,5 contre 74,8 attendu,

. les dépenses de consommation des ménages en novembre ont augmenté de 0,4 % le mois dernier contre 0,5% anticipé

. ou encore les ventes de logements neufs n'ont représenté que 290 000 unités contre 300 000 escomptées.

Les commandes de biens durables (durable goods ci-dessous) ont enfin décliné de 1,3 % en novembre contre 1,1 % seulement anticipé par le consensus des économistes. Leur croissance décélère ainsi que la composante des expéditions (en rouge) et celle des nouvelles commandes (en bleu)

Sur le plan purement boursier, la progression apparaît poussive avec un franchissement à la hausse des 3 900 points qui a donné lieu à une première tentative avortée et à la formation d'un nouveau biseau ascendant comme en début de mois (en pointillés en bleu) qui en dit long sur le manque de conviction des acheteurs en cette fin d'année.


Ces derniers s'installent néanmoins sur le support avec une clôture hebdomadaire au plus haut depuis la 1ère semaine de novembre.

Dans un contexte de hausse de 0,25 % des taux d'intérêt de la Chine, relèvement attendu mais dont la date de l'annonce, un lendemain de noël, est un peu plus surprenante, on surveillera toute rupture baissière à 3890 points sous le coup d'éventuelles sorties sur les matières premières, les valeurs cycliques, de matériaux ou du secteur de la construction en particulier dont la demande de produits est tirée par la Chine.

→ Mais comme la semaine passée, dans un marché apathique, l'essentiel reste centré sur l'indice VIX, ou l'indice de la peur qui vient de reprendre appui une nouvelle fois sur son support long terme à 15,50.


Depuis le 17 décembre, l'indice VIX ci-dessous évolue dans un trading range ou couloir de transactions horizontal entre 15,50 et 17 avec un petit regain de tensions en fin de semaine.


Sous 15,50-15,23, le déclenchement d'une nouvelle jambe de hausse sur les indices actions particulièrement aux USA est susceptible de se produire. A la hausse et donc à la baisse pour les marchés actions, le débordement haussier de la résistance horizontale vers 17 amènerait le début d'une correction plus ample.

Aucune initiative particulière n'est attendue cette semaine hors d'éventuelles réactions sur la décision chinoise. Le sentiment du marché via le VIX est donc une nouvelle fois le point central à suivre avec les toutes dernières publications économiques de 2010 le 30 décembre :

  • à 14H30 aux USA avec la publication de l'indice d'activité manufacturière de la région de Chicago attendu stable à 62,5 qui donnera une pré-tendance sur le chiffre national (ISM Index) à suivre le 3 janvier,

  • et surtout les promesses de ventes dans l'immobilier américain attendues en baisse de 1,8 % le mois dernier contre + 10,4 % en octobre.

Gilles Caye

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