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La valeur de la semaine par François TINDILLERE

François TINDILLERE, titulaire d'un troisième cycle en gestion de patrimoine et spécialiste en valeurs boursières vous conseille chaque semaine une valeur à l'achat sur la base d'une analyse fondamentale. en savoir plus..

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Bourse: le point sur les marchés par Gilles CAYE

Gilles CAYE, diplômé de l’ESSCA et de l’Université de Dublin, a été banquier pendant 11 ans au CIC.
Il est également écrivain et auteur de l’ouvrage «  j’apprends la bourse à ma  mère ».
Chaque semaine, il reviendra pour nous sur les évenements boursiers de la semaine écoulée et sur les perspectives de la semaine boursière à venir. en savoir plus..

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20/09/2010 - Le CAC 40 consolide sur 3 710 points

Après 2 semaines de hausse consécutives totalisant un gain total de 6,2 %, le CAC 40 a affiché un score vierge (-0,1%) la semaine dernière. La bourse de Paris n'a pas réussi à prolonger la hausse de lundi à la suite des délais accordés par le Comité de Bâle pour l'application des nouvelles règles bancaires. La séance du 17 septembre a même vu le retour des vendeurs après un milieu de semaine empreint d'hésitation sur les marchés actions qui se sont fait voler la vedette par le marché des changes en raison de l'intervention de la Banque du Japon qui est intervenue pour enrayer la trop forte appréciation de sa devise.

. Le marché satisfait des règles bancaires Bâle III - Le Comité de Bâle qui réunit les 27 banques principales banques centrales de la planète a pratiquement finalisé les nouvelles règles qui s'appliqueront aux banques à compter du 1er janvier 2013, une fois que le texte sera validé par le G-20 de Séoul qui se tiendra au mois de novembre.

→ Comparé à un ratio de fonds propres par rapport aux crédits distribués prévu au départ des négociations autour de 9 à 10 %, les banques devront se conformer progressivement de 2013 à 2019 à un ratio réduit à 7 %, contre 2 % actuellement, se décomposant comme suit :

- Ratio Core Tier 1 ou fonds propres 'durs' : 4,5 % au lieu de 2 %
- auquel s'ajoute un tout nouveau coussin de sécurité de de 2,5 %
- et un coussin dit « contra-cyclique » de 0 à 2,5 % qui est laissé à l'appréciation des régulateurs nationaux de chaque pays.
- Avec une réserve complémentaire pour certains pays en cas de risque systémique identifié dans le secteur bancaire notamment le cas échéant.

. Le retour des interventions japonaises sur le marché des changes – Confronté à

un phénomène déflationniste récurrent qui a refait surface avec la crise, et renforcé par la hausse du yen qui pénalise par ailleurs l'ensemble du secteur exportateur nippon, la banque du Japon est intervenue mercredi en achetant des dollars et en vendant du yen directement sur le marché des changes.

Le Japon renoue donc pour la 1ère fois depuis 2004 avec des interventions directes qu'il avait utilisé de janvier 2003 à mars 2004 pour contenir l'appréciation de sa monnaie particulièrement contre le dollar. C'est en fait la principale nouvelle de la semaine qui renvoie aux difficultés du commerce international et aux chocs entre les grandes régions économiques à la suite de la crise financière qui peuvent engendre d'autres secousses à venir, même si cela n'a eu que très peu d'impact le jour même, le Japon étant intervenu de manière non concertée en raison de ses difficultés croissantes et le geste en appelle d'autres avec beaucoup de probabilités.

. L'élévation des taux irlandais et la confiance du consommateur plombent la fin de semaine – Les gains enregistrés à la bourse de Paris en tout début de semaine ont fondu vendredi sous le coup de la flambée des taux irlandais à plus de 6 % brisant une importante résistance consécutive aux difficultés des finances publiques du pays et de la restructuration de son secteur bancaire particulièrement lourde.

D'autre part, le sentiment du consommateur pour ce mois de septembre est ressorti à 66,6 après 68,9 et contre 70 anticipé en moyenne selon le baromètre de l'Université du Michigan / Reuters.

Sur le plan graphique, le CAC 40 maintient son biais haussier mais le bond enregistré lundi suite à l'annonce du Comité de Bâle dont a largement profité la place parisienne en raison de l'importance des valeurs bancaires au sein de l'indice français a marqué un empressement sans relais qui s'est soldé finalement par un épuisement de la part des acheteurs.

L'importante zone support étudiée très en détail semaine dernière entre 3672 et 3710 (en noir et en pointillés ci-dessous) est préservée en clôture mais les acheteurs ont pratiquement tout à refaire à très court terme sans que la configuration n'indique encore pour l'heure de véritable structure haussière profonde pour permettre de poursuivre plus avant le mouvement haussier.

Nos indications du 13 septembre pour le très court terme (quelques heures à 2 ou 3 jours) restent d'ailleurs d'actualité pour ce début de semaine en terme de seuils à la baisse.

Les principaux rendez vous sur les marchés concernent en priorité l'immobilier américain :

. dès mardi à 14H30 avec les chiffres des permis de construire et des mises en chantier pour le mois d'août,

. jeudi avec le chiffre des ventes dans l'immobilier ancien

. et vendredi avec le chiffre des ventes dans le neuf.

On suivra également avec attention le communiqué de politique monétaire de la Fed à 20H15 mardi puis l'indice des indicateurs avancés US jeudi et les commandes de biens durables vendredi en complément de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne.

Gilles Caye

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