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La valeur de la semaine par François TINDILLERE

François TINDILLERE, titulaire d'un troisième cycle en gestion de patrimoine et spécialiste en valeurs boursières vous conseille chaque semaine une valeur à l'achat sur la base d'une analyse fondamentale. en savoir plus..

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Bourse: le point sur les marchés par Gilles CAYE

Gilles CAYE, diplômé de l’ESSCA et de l’Université de Dublin, a été banquier pendant 11 ans au CIC.
Il est également écrivain et auteur de l’ouvrage «  j’apprends la bourse à ma  mère ».
Chaque semaine, il reviendra pour nous sur les évenements boursiers de la semaine écoulée et sur les perspectives de la semaine boursière à venir. en savoir plus..

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13/12/2010 - CAC 40: en recherche d'un nouveau relais à la hausse

Sans grands évènements économiques à l'agenda des marchés, la semaine dernière a permis d'avoir en revanche une bonne appréciation du moral des investisseurs et des forces sous-jacentes présentes au sein du marché actions.

Le CAC 40 reprend 2,85 % à 3 857,35 points mais dans un contexte de plafonnement de la bourse américaine (le Dow Jones gagne 0,02 %) et d'érosion de 1 % l'euro à 1,32 dollar US.

L'orientation positive est donc revenue mais ce climat d'ensemble un peu plus incertain pour cette semaine qui verra le retour de quelques grandes publications macro-économiques Outre-Atlantique nécessite un examen approfondi de la configuration graphique à très court terme du CAC 40 sur laquelle est centrée en priorité cette chronique hebdomadaire.

. Les nouvelles inscriptions au chômage américaines en baisse – Les nouvelles demandes d'inscription hebdomadaires à l'assurance chômage ont reflué à 241 000 la semaine se terminant le 3 décembre en baisse de 17 000 sur 7 jours.

La moyenne mobile à 4 semaines de cette série statistique dont l'historique complet est repris via la courbe ci-dessous offre désormais un profil nettement plus favorable après les résistances à la baisse observées plus tôt en cours d'année.


. Parallèlement et toujours aux USA, le sentiment du consommateur évalué suivant l'Université du Michigan / Reuters est ressorti à son plus haut niveau depuis juin 2010 à 74,2 contre 72,5 attendu seulement par le consensus des économistes et après 71,6 en novembre.

Le jugement des ménages sur leur situation actuele se situe au plus haut depuis janvier 2008 à 85,7. Les anticipations s'améliorent de 2 points à 66,8 mais restent encore assez nettement sous leur niveau de début d'année à 70,1.

→ A la bourse de Paris, le principal événement et sujet à suivre comme évoqué la semaine passé concernait l'éventuelle invalidation de l'ilot de retournement du 23 novembre dernier.

Le comblement du gap 3812-3803 (en bleu ci-dessus) a eu lieu mardi et son invalidation en clôture dès le lendemain.

L'indice parisien retrouve donc une orientation positive en direction des plus hauts d'avril vers 4100 (résistance bleue en gras)

L'horizon est-il dégagé pour autant ?

Pour comprendre la dynamique actuelle, il faut se tourner vers un graphique en intraday et des unités de temps beaucoup plus courtes comme en UT 30' comme sur le dernier graphique ci-dessous.

Les derniers développements montrent un affaiblissement du courant acheteur et un épuisement de tendance caractéristique via le biseau ascendant dont les cours ont tendance à vouloir s'extirper.

Cet état de fait ne remet pas en cause la possibilité d'une poursuite du mouvement haussier mais doit alerter sur l'indécision actuelle renforcée par un momentum sous la courbe revenu à zéro. Un 2nd mouvement haussier complémentaire n'est susceptible de s'activer qu'à partir de 3 900 (résistance notée 1)


Entre cette résistance et le support noté « 2 », la tendance pour les prochaines heures et jours est neutre. Dessous, les vendeurs reprendraient le pouvoir et a fortiori sous le support noté « 3 ».

L'Eurogroupe et l'Ecofin de lundi et mardi n'ont pas réussi à véritablement faire avancer le dossier européen au niveau des ministres des Finances dans un processus dominé maintenant essentiellement par le rendez vous des chefs d'États le 16 et le 17, c'est à dire jeudi et vendredi prochain dates auxquelles se tiendra le futur Sommet européen. Les questions concernant les Euro-obligations comme l'augmentation du montant du fonds de stabilité (FESF) sont repoussées à plus tard. Par contre des précisions sur le Mécanisme Européen de Stabilité (MES) pour l'après 2013 sont susceptibles d'être dévoilées.

Dans ce contexte toujours chaotique en Europe, où l'indice ZEW et IFO en Allemagne seront publiés mardi et vendredi avec des attentes toujours favorables concernant la 1ère puissance économique européenne, le marché va se tourner à nouveau vers les données américaines, avec comme principaux rendez vous :

  • les ventes au détail pour le mois de novembre mardi à 14H30 attendues en hausse de 0,5 % suivies à 21H15 de la décision de la Fed concernant sa politique monétaire.

  • l'inflation des prix à la consommation le lendemain à 14H30 anticipée à + 0,2 % et la production industrielle en hausse de 0,3 % à 15H15.

  • Jeudi ce sera au tour des permis de construire et vendredi des indicateurs avancés attendus en hausse de 1,2 %.

Gilles Caye

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