12/07/2010 - Le marché revient de loin
Après la forte chute de la semaine dernière (-4,9%), et un retour sur ses plus bas annuels sur la zone de support des 3340, la bourse de Paris était au bord du gouffre. Elle s'est pourtant redressée vivement depuis mardi, à la faveur d'un rebond technique et d'une semaine plus calme du côté des statistiques économiques.
Sans doute le long week-end à Wall Street (fermée lundi) a-t-il permis aux investisseurs de prendre un peu de recul sur la semaine passée. Et au delà des craintes de ralentissement de la croissance mondiale, qui avaient fait plonger le marché la semaine dernière, ils ont profité de cours plus attractifs et de l'absence de réelles alternatives d'investissement pour se lancer dans une chasse aux bonnes affaires.
Une reprise lente mais une reprise quand même
Les statistiques de la semaine confirment elles que l'économie est toujours en reprise, mais sur un rythme lent et chaotique. L'ISM des services est ainsi ressorti au delà des 50, qui est la limite entre contraction et expansion, mais en repli de 1,6 pts en juin à 53,8 contre 55 anticipés. De même, les inscriptions au chômage se sont avérées à double tranchant, avec certes le plus fort recul depuis début mai, mais en partie du à un certain nombre de renoncements. Les stocks de brut ont enfin reculé plus que prévu, suggérant une consommation à la hausse.
Au final, la bourse de Paris s'est redressée violemment de 6,15% sur la semaine, et revient sur ses niveaux du 28 juin dernier, juste avant le contrepied baissier qui avait vu le CAC plonger de 4% le 29 juin.
D'un point de vue graphique, la situation reste toutefois compliquée. Si le CAC a invalidé le petit gap baissier ouvert la semaine dernière entre 3403 et 3408, et a ouvert un gap haussier entre 3483 et 3505 pts, lui permettant de repasser au delà d'une petite résistance sur 3505 pts (points bas des 25 et 28 juin), il se retrouve désormais sur une importante zone de résistance entre 3550 et 3580, sur laquelle il a d'ailleurs évolué ce vendredi.
Cette zone pourrait jouer le rôle de « pivot » entre biais haussier et biais baissier, même si pour renouer avec une orientation plus haussière, il serait préférable de s'affranchir au moins de la première oblique baissière bleue. A la baisse, le gap haussier ouvert ce jeudi sera un excellent moyen de tester la vigueur des acheteurs. Tout retour en dessous referai planer le risque d'une cassure des plus bas annuels.
Lancement de la saison des résultats
Ce n'est en tout cas sans doute pas un hasard si le marché s'est donné rendez-vous sur cet important seuil pivot en cette fin de semaine, lorsque l'on sait que la semaine qui vient verra le lancement de la saison des résultats semestriels outre atlantique, en commençant comme le veut la tradition par Alcoa mardi. Le CAC se laisse donc les deux portes de sortie possibles en fonction de la teneur de ces résultats.
Pour le reste, la semaine sera de nouveau relativement calme d'un point de vue statistiques économiques d'importance, même si on relèvera quand même pour mardi la balance commerciale US pour le mois de juin. Mercredi verra la publication des ventes de détail américaines, également pour juin, avant le PPI (Prix Production Industrielle) et la production industrielle américaine en juin jeudi, avant de terminer la semaine vendredi par la confiance du consommateur (Michigan) sur juillet et l'indice des prix pour juin.
Gilles Caye
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